興洋家紡：轉型之路坎坷

繼2012年巨虧之後，維科精華(600152,股吧)（600152）今年一季度繼續報虧。無論經營環境、人民幣升值以及勞動成本上升對公司的影響有多大，在公司全力發展紡織業、著重培育第二主業之下，如此成績單實在有些尷尬。

雙主業陷窘境

維科精華昨日發佈2013年一季度業績預告稱，公司當期虧損2240萬元左右，就在2012年一季度，公司的發展便已現頹勢，當時報虧1788萬元。對此，維科精華在預告中表示，營業收入同比減少，人民幣升值、勞動力成本上升，且部分產業基地處於轉移推進階段、產業結構處於調整轉型中等，是導致報告期業績虧損、且同比下降的主要原因。

跟2011年相比，維科精華2012年的業績可以說是完敗。公司2012年實現營業收入29.52億元，利潤總額-1.08億元，淨利潤-1.47億元，同期分別減少37%、134%和255%。公司對此的解釋依舊包括宏觀因素不景氣等外因。不過從目前紡織服裝行業已經披露的業績快報或者年報來看，40多家公司中只有4家報虧，這其中尤以維科精華的虧損額度為甚。

根據年報來看，公司業績主要包括三塊行業，包括紡織業、流通行業和房地產業，其中紡織和房地產分別實現營收9.47億元和1.05億元，同比下降40%、97%，這也是造成公司當期營收、淨利雙降的主要原因。

價值優勢尚待考驗

雖然房地產業務對於維科精華2011年的業績來說起了舉足輕重的作用，但缺乏持續性，可以看到2012年公司房產專案已接近尾盤清理；另加上作為公司主業的紡織業進一步的虧損，使得維科精華這家老牌紡織企業不得不通過一系列的動作展開自救。這其中包括紡織業方面轉變發展方式、著重拓展內銷市場；另一方面則培育第二主業——投資業務。

維科精華現有“維科家紡”和“興洋家紡”兩個家紡內銷品牌，公司對此的發展策略是加強家紡終端管道建設，加大品牌投入力度；而對於新的主業投資業務而言，公司一年下來所遞交的成績單也並不亮眼，證券投資行為當期虧損283萬元。

“由於缺乏相關經驗，公司投資業務還有待檢驗；就紡織業而言，較低的毛利率對利潤貢獻較少，而家紡品牌管道建設緩慢，在產品研發、設計等方面還需加強，短期難有成效，目前來說估值缺乏優勢。”一市場人士如此評價。

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